1月29日，A股市場呈現滬強深弱分化格局，資金向低估值藍籌集中特征顯著。截至收盤，上證指數報4157.98點，微漲0.16%；深證成指報14300.08點，小幅回調0.30%；創業板指報3304.51點，下跌0.57%；上證50指數逆勢走強，上漲1.65%領跑寬基指數。滬深北三市成交額達3.26萬億元，較上一交易日放量2671億元，市場量能維持高位。白酒、地產板塊聯袂大漲成為當日盤面核心亮點，有效支撐市場情緒。
白酒板塊掀漲停潮
白酒板塊昨日全線爆發，板塊內20只個股強勢漲停，頭部酒企集體沖高引領行情。貴州茅臺單日大漲8.61%，收盤價報1437.72元，成交額達263億元，總市值重回1.8萬億元關口；五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份、古井貢酒等核心酒企悉數漲停，板塊整體漲幅居全市場首位。
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此次白酒板塊走強，源于旺季動銷預期與行業拐點預期形成共振。一方面，近期飛天茅臺市場批發價格逐步回暖。1月29日，第三方平臺數據顯示，53度、500ml飛天茅臺酒批發價格繼續上漲。其中，2025年飛天茅臺原箱較上一日上漲20元/瓶，至1620元/瓶。另一方面，因白酒行業處于深度調整期，已有多家白酒企業預計2025年業績預減或虧損。
中信建投研報稱，白酒產業“五底階段”(政策底、庫存底、動銷底、批價底、產銷底)與資本市場“三低一高”(預期低、估值低、公募持倉低、高分紅)共振，站在春節旺季來臨之際，本輪白酒調整期拐點將至，白酒板塊迎來周期底部配置機會。
地產股迎普漲行情
地產板塊同步迎來強勢反彈，板塊呈現全面普漲態勢。新城控股、深深房A等個股漲停，招商蛇口、濱江集團漲幅超6%，萬科A、保利發展等龍頭房企分別上漲5.56%、4.56%。
基本面上，1月28日，深深房A發布公告，預計2025年度歸母凈利潤為8080萬元至1.21億元，實現扭虧為盈。業績變動的主要原因包括報告期內公司房地產項目收入結轉同比增加，以及控股子公司建邦公司因破產清算，不再納入公司合并財務報表范圍，形成出表損益，并對應收建邦公司往來款項計提減值準備。
行業層面，2026年以來，房企債務重組進程迎來密集落地。1月以來，包括萬科、寶龍等多家房企接連披露化債重要進展。1月27日晚，萬科公告披露，“22萬科MTN004”“22萬科MTN005”兩筆合計57億元的中期票據展期議案，均已獲表決通過。同時，第一大股東深鐵集團同步提供23.6億元借款，用于償還公司在公開市場發行的債券本金與利息。
關注漲價鏈與景氣驗證
對于后市行情，機構普遍認為，當前A股分化格局或將延續，可重點跟蹤漲價鏈與基本面改善驗證。
興業證券研報認為，漲價鏈已成為資本市場上的一條重要線索。近期的漲價鏈主要集中在有色、石油、化工、存儲等，且呈現產業鏈上下游深度傳導和聯動的特征。從季節性角度看，一季度通常是易于漲價的時間，后續漲價線索有望進一步豐富。
中信建投研報認為，當前市場的結構性特征意味著選股邏輯需從“賽道敘事”轉向“價值與成長的平衡”。一方面，順周期板塊的行情延續性仍需觀察經濟復蘇力度與大宗商品價格走勢；另一方面，前期調整充分的科技成長板塊，若業績兌現能力超預期，仍有望迎來估值修復。在市場分化加劇的背景下，投資者可聚焦企業核心價值與行業景氣趨勢，逐步從政策驅動向基本面驅動轉型，這種轉型帶來的結構性機會，或將成為今年市場的核心主線。
