“2022年1-9月前三季度總收入204.4億,同比增長19.16%。”
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作者：Coco Cheung
編輯：tuya
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《財經(jīng)涂鴉》消息，福耀玻璃(600660)（600660.SH）公布三季度財報，財報顯示，福耀第三季度營收75.36億，同比上漲34.34%；凈利潤15.19億，同比上漲83.77%?；久抗墒找?.58元，同比上漲81.25%。稀釋每股收益0.58元，同比上漲81.25%。
合并利潤表顯示，2022年1-9月前三季度總收入204.4億，同比增長19.16%。營業(yè)總成本159.62億，同比增長11.49%。毛利率21.9%，上升537個基點(diǎn)。其中銷售費(fèi)用9.6億，同比增長15.62%，管理費(fèi)用15.48億，同比增長10%，研發(fā)費(fèi)用8.9億，同比增長23.76%。
福耀財報解釋其本季度利潤率暴漲的原因?yàn)榇罅Χ葼I銷下的收入增長以及匯兌收益增加。財報顯示，福耀財務(wù)費(fèi)用上漲401%，其中利息收入1.74億，增長44%，說明福耀持有大量現(xiàn)金，大量外匯。財報并未披露福耀每個產(chǎn)品線、地理版塊具體分布，但《財經(jīng)涂鴉》會從行業(yè)角度分析它的市場機(jī)遇和成本控制。
從市場機(jī)遇的層面上說，汽車玻璃增長的驅(qū)動力主要有三個方面，分別是單車使用面積增長、功能升級下的高附加值以及乘用車銷量。
從單車使用面積的角度出發(fā)，乘用車由前擋風(fēng)玻璃、后擋風(fēng)玻璃，門玻璃、天窗玻璃四面、360度環(huán)繞，單車使用面積大約4-4.5平方米。
偉巴斯特汽車天窗市場調(diào)查報告顯示，70%的購車者認(rèn)為天窗是重要的選項(xiàng)，95.3%的購車者表示再次購車時有天窗配置意向。現(xiàn)有的天窗配置中，分為小天窗，固定玻璃式全景天窗，可開啟全景天窗和天幕玻璃。
新能源車的升級迭代，特斯拉同樣引領(lǐng)汽車天幕玻璃的新潮流。爆款特斯拉Model 3天幕玻璃有0.7平方米，Model Y則達(dá)1.4平方米。小鵬P7隨即開雙天窗1.2平方米。蔚來也不甘示弱，ET7天窗1.9平方米，EC6天窗達(dá)2.1平方米。
新潮流的到來，讓天幕玻璃的市場滲透率不斷提高，也讓單車面積從4平米提高至5-6 平方米，單車使用量至少提高25%。
此外，天幕玻璃的隔音、隔熱、氛圍燈、太陽能(000591)調(diào)光等高附加值特征也拉高汽車玻璃的毛利率。當(dāng)然，汽車玻璃同樣也隨著新能源車的智能化而智能化。從高附加值的角度來說，HUD抬頭顯示成升級新趨勢。儀表盤、導(dǎo)航信息等在HUD的協(xié)助下投射到駕駛者正前方，減少低頭的次數(shù)。這樣技術(shù)的迭代升級同樣也拉動前擋風(fēng)玻璃的附加值。HUD抬頭顯示預(yù)計在2025年達(dá)到市場占有率25%。從乘用車銷售量的角度來說，福耀玻璃的營收與中國乘用車產(chǎn)量、汽車產(chǎn)量成正比。并且，汽車玻璃供應(yīng)商高度集中，成寡頭競爭格局。旭硝子，板硝子、福耀玻璃、圣戈班四巨頭占市場份額的86%。
圖片來源：國信證券(002736)經(jīng)濟(jì)研究所
從成本控制的角度來說，福耀玻璃精于產(chǎn)業(yè)鏈管理。在其原材料中，浮法玻璃、硅砂、PVB已經(jīng)實(shí)現(xiàn)自產(chǎn)，原材料自產(chǎn)率高于其競爭對手。該省的省，該花的花，大幅上漲的研發(fā)費(fèi)用也顯示福耀保持核心技術(shù)優(yōu)勢的決心。
總體來看，福耀龍頭的位置難以撼動。
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