光線傳媒預計，2021年實現歸母凈利潤為1.7億元至2.2億元，同比下滑24.41%—41.59%。
影視領域多家上市公司發布業績預告，萬達電影(002739.SZ)、中國電影(600977.SH)、華誼兄弟(300027.SZ)歸母凈利潤分別預盈0.9億元至1.3億元、2.05億元到2.75億元、0.23億元至0.34億元，同比增長幅度均在100%以上。
相比三家公司歸母凈利潤同比“正三位數”增長，北京光線傳媒股份有限公司(下稱光線傳媒，300251.SZ)則預計年內實現歸母凈利潤為1.7億元至2.2億元，同比下滑24.41%—41.59%。拉長時間來看，該公司歸母凈利潤同比增速已經連續三年為負，盈利能力持續轉弱。
另據公告顯示，2021年，光線傳媒參與投資、發行或協助推廣并計入會計年度內的總票房約28.15億元。粗略計算，僅為2019年的20.30%，2020年的41.48%。可以看到，雖然電影行業有所復蘇，但對光線傳媒而言，其電影業務仍未回到疫情前。
值得注意的是，就在發布業績預告之前，該公司還披露，擇機出售持有的當虹科技(688039.SH)股票不超160.63萬股。
一方面，2021年前三季度，當虹科技僅實現凈利潤0.13億元，同比下滑35%。截至2022年2月11日，股價收盤于58.5元/股(不復權，下同)，較歷史高位143.01元/股下挫59%;另一方面，截至2021年9月末，光線傳媒的貨幣資金已同比下滑32.10%，為11.95億元。選擇出售當虹科技部分股份，是對當虹科技未來業績不看好，還是出于資金需求?
另外，還需一提的是，近年來，光線傳媒的長期股權投資占總資產比例多在45%以上，占比不低。如何規避投資風險?如何保障投資者權益?針對上述相關問題，《投資時報》研究員電郵溝通提綱至該公司相關部門，但截至發稿尚未收到回復。
總票房降約六成
業績預告顯示，2021年，光線傳媒預計實現歸母凈利潤為1.7億元—2.2億元，較上年同期下滑24.41%—41.59%;扣非后歸母凈利潤預計為0.4億元—0.9億元，同比下滑61.69%—82.97%。若拉長時間看，該公司歸母凈利潤同比變動幅度已經三連降，2019年、2020年分別為-31.0%、-69.28%。
在公告中光線傳媒表示，疫情對公司部分參股公司的經營造成一定不利影響，初步測算，本報告期公司計提減值準備約4.6億元—4.9億元，不含減值準備的歸母凈利潤為6.3億元—7.1億元。不過《投資時報》研究員注意到，即便不考慮減值準備因素，2021年的歸母凈利與2019年的9.48億元相比，也有兩、三億元的差距。
值得注意的是，光線傳媒業務主要包括電影、電視劇及網劇、動漫、藝人經紀及內容相關、產業投資。其中，電影及衍生業務收入占“大頭”。
但據公告顯示，2021年，光線傳媒上映《人潮洶涌》《明天會好的》《你的婚禮》《五個撲水的少年》《誤殺2》以及《以年為單位的戀愛》等影片，總票房約27.93億元;參與投資、發行或協助推廣的于2020年上映并有部分票房計入本報告期的影片包括《金剛川》《如果聲音不記得》《崖上的波妞》，總票房約0.22億元。期內，合計總票房約28.15億元。
而2019年、2020年，光線傳媒參與投資、發行或協助推廣并計入會計年度內的總票房約為138.67億元、67.87億元。也就是說，2021年，計入報告期的影片總票房僅約為2019年的20.30%、2020年的41.48%。
另外從同業公司來看，2021年，萬達電影的歸母凈利潤預盈0.9億元至1.3億元，較上年虧損66.69億元同比增長101%左右;中國電影也扭虧為盈，期內歸母凈利潤為2.05億元到2.75億元，同比大增約137%至149%;華誼兄弟預盈0.23億元至0.34億元，較上年虧損10.48億元增長超102%。比較來看，光線傳媒業績情況難言尚佳。
出售股權資產
業績下滑，對公司資金面也帶來一定壓力。
《投資時報》研究員注意到，光線傳媒營收已由2019年的28.29億元，降至2020年的11.59億元;凈利潤也由9.47億元下降至2.88億元。對應各年度，該公司經營活動產生的凈現金流分別為16.19億元、-0.14億元。
截至2020年末、2021年9月末，該公司貨幣資金為19.25億元、11.95億元，同比下滑23.37%、32.10%。
2022年1月17日，光線傳媒公告稱，擇機出售所持有的當虹科技股票不超160.63萬股。截至該公告日，光線傳媒持有當虹科技631.68萬股，占總股本比例為7.86%。股份來源為當虹科技IPO前取得，此部分股份于2020年12月11日解禁上市流通。
公開資料顯示，當虹科技是一家專注于智能視頻技術算法研究，面向傳媒文化和公共衛生等行業的國家高新技術企業。2019年至2021年前三季度，當虹科技錄得凈利潤為0.85億元、1.03億元、0.13億元，同比增速為32.52%、21.44%、-35.17%，盈利明顯下滑。
《投資時報》研究員注意到，當虹科技于2019年12月11日上市，上市后股價曾高達143.01元/股，但在2020年12月11日，股價收盤于70.29元/股，已較高位腰斬。時至2021年11月2日，又一度低至46.51元/股，較上市以來高位下挫近七成。
此后，當虹科技股價向上波動攀升，于2022年1月5日收盤于89.55元/股，后又步入下軌。截至2月11日，股價收盤于58.5元/股，總市值僅為50億元。根據相關公告，光線傳媒此次出售當虹科技股份的時間為2022年1月21日至8月15日，那么選擇此時出售部分股份，是對當虹科技未來業績不看好還是有資金需求?
另外，資產角度來看，2018年至2021年前三季度，光線傳媒的長期股權投資為47.00億元、50.73億元、48.62億元、49.14億元，總資產分別為108.46億元、109.89億元、98.25億元、105.71億元。長期股權投資占總資產比例為43.33%、46.16%、49.49%、46.49%，基本超45%，若投資主體業務發展不濟，公司如何規避投資風險，又如何保障投資者權益?(王子西)
